张养浩晚年任陕西行台中丞，正值关中旱灾大饥，他赴任赈济，途经骊山。相传他目睹阿房宫遗址荒草萋萋，联想到历代王朝在此兴衰交替，深感民生疾苦与权力虚妄。此曲写于救灾途中，与《山坡羊·潼关怀古》同期，皆借古迹抒怀，表达对统治者的警示与对百姓的悲悯。
张养浩（1270—1329），元代政治家、散曲家，字希孟，济南人。历任监察御史、礼部尚书等职，以直言敢谏著称。代表作《山坡羊·潼关怀古》《三事忠告》。其散曲多反映民间疾苦，风格沉郁苍劲，晚年辞官归隐，后因赈灾积劳成疾，卒于任所。
站在骊山上环顾四周，当年阿房宫被一把火烧成灰烬，那时的奢华如今还剩什么？只看见野草稀疏萧条，河水弯曲流淌。直到今天，那些遗憾都笼罩在迷蒙的烟雾和树林中。想想春秋战国、周秦汉楚多少国家，赢了，终究变成泥土；输了，也终究变成泥土。
诗人身处灾荒之地，面对骊山古迹，心中满是历史兴亡的苍凉。“阿房一炬”暗指秦朝暴政速亡，呼应元末腐败；“草萧疏”映照关中饥荒的凋敝；“遗恨迷烟树”既叹古国湮灭，也哀当下百姓苦楚。末句“赢输皆土”直指权力争夺终归虚无，劝诫统治者勿重蹈覆辙，字字浸透他对民生疾苦的焦虑与无力感。
骊山四顾，草木摇落，那场阿房宫的大火早已熄灭，烧不尽的却是千年风雨。流水萦回，像是时光徘徊不去，又像往事低回不语。云烟深处，藏着列国的兴亡，也藏着王朝更迭的余音。赢也好，输也罢，终究都化作了尘土。张养浩站在关中荒芜的田埂上，看见的不是辉煌，而是苍凉。他笔下没有激昂，只有沉静的目光——看尽繁华落尽，看尽众生辗转。秦汉楚，周齐燕，哪一个不是尘土？而我们今日所执念的得失，怕也终将归于这同一片沉沉的暮色。